מרכז הידע

בחודש אוקטובר פרמיית הסיכון של ישראל המשיכה לרדת ואף חזרה כמעט לרמתה ב־2023 טרם המלחמה . אז למה המשקיעים מרגישים בטוחים כל כך לגבי ישראל? מתחת לכותרות המלחיצות וגיוס החוב לטובת המלחמה, היצוא הישראלי המשיך להיות גבוה מהיבוא, מה ששמר על העודף בחשבון השוטף של מאזן התשלומים. מעבר לכתבה >

אוקטובר 2025 ייזכר בעולם ההשקעות כחודש שבו נרטיב מאקרו-כלכלי חדש תפס את הבכורה: היקף הוצאות ההון (CapEx) של ענקיות הטכנולוגיה על -AI הפכו לאינדיקציית מאקרו עליונה על הכלכלה כולה, כשהאפילה על אינדיקטורים מאקרו כלכליים מסורתיים כמו צמיחה, אבטלה ואינפלציה. זה אפילו לא היה סך הוצאות ההון, אלא ממש הפרדה ברורה להוצאות הון על AI, כמו […]

בכנס ההשקעות של גלובס, ענה פאנל של מומחים על השאלות הבוערות בשוק ההון בעת הזו. אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי ומשנה למנכ"ל של קבוצת Profit: "בישראל יש דמוגרפיה חיובית שמבטיחה שתמיד יהיו אנשים שיגורו בבית" מעבר לכתבה >

"תסמונת ספטמבר" מתארת את תופעת הירידות המאפיינת בד"כ את חודשי ספטמבר במדד ה-S&P500, כשמאז 1950 התאפיינו חודשי ספטמבר בירידה ממוצעת של 0.6%. אבל כמו הרבה סטטיסטיקות היסטוריות, הן טובות בעיקר לעבר ולא לחיזוי העתיד. ספטמבר השנה התאפיין בעליות, ומדד ה-S&P500 רשם עליה של 3.58%. בין היתר על רקע חזרתו של הבנק הפדרלי להפחתת ריבית (מ-4.50% […]

כלכלנים בכירים, גם כאלו שצברו שעות עבודה רבות מול נתניהו, תהו מה פשר אמירותיו החריגות, שאף הביאו לירידות בבורסה. קראו את הראיון המלא עם אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי ומשנה למנכ"ל של קבוצת Profit כאן: מעבר לכתבה >

הרבה גורמים תומכים בהמשך העליות בשוקי המניות הגלובאליים, ביניהם צפי להסכם שלום בין רוסיה לאוקראינה, כשהנרטיב ברור: שלום פירושו יציבות, יציבות פירושה צמיחה, וצמיחה פירושה עלייה במניות. גם מהפכת ה – AI הנמשכת תומכת בעליות, עם הנרטיב ברור: השקעות בטכנולוגיה והתייעלות טכנולוגית מבטיחות צמיחה, וצמיחה פירושה… עלייה במניות. כמובן התקררות מלחמת הסחר בעולם, גם על […]

קרן העושר הגדולה בעולם ממשיכה במסע חיסול ההחזקות שלה בארץ, עם מכירת מניות הבנקים הישראליים. בשוק סבורים שההשפעה הנקודתית על הסקטור אינה דרמטית . אמיר כהנוביץ', הכלכלן הראשי ומשנה למנכ"ל של קבוצת Profit: "מה שחשוב זה אם הרווחיות תיפגע, ולא מי מוכר ומי קונה את המניות" מעבר לכתבה >

לפי נתוני הלמ"ס האחרונים מחירי הדירות נכנסו לקיפאון ואף להתדרדרות, כשבחודש אפריל-מאי ירדו בכ-0.3%, הירידה החודשית השלישית ברציפות, כשקדמו לה ירידות של 0.2% ו-0.1% בחודשים פברואר-מרץ ומרץ-אפריל. הירידה הזאת נראית די 'תלושה' לאור המשך העליות במחירי המניות והשכירות, כשמדד ת"א 125 המשיך לעלות גם בחודש יולי, ב-1.9%, והשלים עליה של 26.9% מתחילת השנה, ולעומת מחירי […]

מהמערכה מול איראן כלכלת ישראל יוצאת חבולה, עם חובות, אינפלציה וריבית גבוהים, בעוד אירופה נהנית מההגנה אך לא נושאת בעול. ישראל צריכה להציב דרישה ברורה לאיחוד האירופי: להשתתף בעלויות המלחמה, ויותר מזה – בעלויות הביטחון השוטף קראו את הניתוח המלא מאת אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי ומשנה למנכ"ל של קבוצת Profit כאן: מעבר לכתבה >

לאחר שהמערכה עם איראן הסתיימה (לפחות בינתיים), והבורסה המקומית והשקל זינקו, נוצרה תחושה של ניצחון ושגשוג. אך מתחת לפני השטח, כלכלת ישראל יוצאת חבולה, עם חובות גבוהים, ואינפלציה וריבית גבוהות יחסית. אירופה מצידה בקושי התייחסה לזה שישראל וארה"ב נלחמו גם בשבילה, המשיכה לשכב על החוף עם קוקטייל ממשיכה להתבשם במתווה הפחתות החוב שלה, קירור האינפלציה […]

התחרות על דומיננטיות במזרח התיכון לאורך ההיסטוריה המזרח התיכון היה צומת גאו-אסטרטגי, כלכלי ותרבותי. תחרות לדומיננטיות בין מעצמות אזוריות וגלובליות. טורקיה, צרפת, רוסיה, איראן, מצרים, סעודיה, קטאר וארצות הברית, כולן ניסו להטביע את השפעתן על האזור. טורקיה, תחת שלטון ארדואן, שואפת בשנים האחרונות לחדש את תהילת האימפריה העות'מאנית ורוסיה את תהילת בריה"מ, איראן פרסה שלוחות […]

עימות עם מדינה כמו איראן הוא אירוע מורכב. למרות זאת, עבור הכלכלה זו עשויה להיות משימה מורכבת פחות מאשר לחימה בחמאס. הסיבות: המרחק שמשחק לטובתנו, הלגיטימיות הבינ"ל והאפשרות להגיע להכרעה. קראו את הניתוח המלא של אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי ומשנה למנכ"ל של קבוצת Profit כאן: מעבר לכתבה >  

אל תוך החששות לגבי כניסת כלכלת ארה"ב למיתון במחצית השנייה של 2025 ,שהחלו בחודשים האחרונים, הגיע חודש מאי והביא עימו פרץ אופטימיות, גם בציבור וגם בשוקי המניות. האופטימיות הזאת השתקפה למשל במדד אמון הצרכנים בארה"ב (של הקונפרנס בורד), שבפעם הראשונה מאז בחירתו של טראמפ רשם עליה. ולא סתם עליה, אלא הגדולה ביותר בארבע שנים האחרונות […]

שוק המניות האמריקאי הספיק בחודש אפריל ליפול, בעיקר לאחר הכרזת טראמפ ב-2 באפריל על "יום השחרור", וגם לזנק בחזרה לרמה גבוהה יותר מזאת של ערב ה-2 באפריל. ב-2 באפריל טראמפ זיעזע את השווקים כשהכריז על תוכנית מכסים רחבה ודיפרנציאלית על העולם כולו, ובמיקוד חסר פרופורציות על סין. המכסים על סין הוגדלו ב-34% ל-54%, ב-9 באפריל […]

מדד S&P 500 משתרך מאחורי סין ואפילו מאחורי הבורסה הגרמנית • הוא נופל למרות מה שבעיני רבים היה המפתח להבטחת המשך המובילות שלו, והנחת היסוד מאחורי השקעה הבלעדית במדד – נסדקה מעבר לכתבה המלאה בגלובס >

לאחר שבשנתיים אחרונות מדד ה-S&P500 תפס את מעמד "היהלום שבכתר", מתחילת 2025 הוא משתרך מאחור ובמיוחד מול מדדים בסין, כמו מדד שנגחאי, ומול מדדים אירופאיים, כמו ה- DAX הגרמני. החולשה ב-S&P500 הגיעה למרות שמהפיכת הבינה המלאכותית נמשכת, אפילו לא נרגעה, במה שבעיני רבים היה המפתח להבטחת המשך המובילות שלו. כלומר, זהו סדק בהנחות היסוד להשקעה […]

ארה"ב לא סופרת אף מדינה, לא צריכה אף אחד, יודעת לייצר הכל בעצמה ולא מתכוונת להתנצל על זה. לא נותנת דין וחשבון לאו"ם, לא סופרת את מועצת הביטחון, ועידת האקלים? שתתאדה! ארגון הבריאות העולמי? שימות! מקסיקו? סמים ומהגרים. קנדה? ילדה אבודה! האיחוד האירופאי? בזבוז של שטח, שיביאו את גרינלנד. סין? גנבי ידע! רק מדינה אחת […]

חברת DeepSeek הסינית זעזעה השבוע את העולם כשהשיקה מודל בינה מלאכותית חדש, המכונה R1, שהציע ביצועים המשתווים ואף עולים ביחס לאלה של המתחרים המובילים (כמו ChatGPT) וזאת למרות שפותח בעלות נמוכה עם שימוש במשאבי מחשוב מצומצמים ואף זמין בקוד פתוח. מניות חברות טכנולוגיה והשבבים בוול-סטריט הגיבו בירידות חדות (בלטה מניית Nvidia, שצנחה ב-17%) ובנפילת מדד […]

לקראת ועידת ההשקעות של ישראל בהובלת אתר ביזפוטל, להלן ראיון מקדים עם אמיר כהנוביץ', כלכלן ראשי ומשנה למנכ"ל פרופיט קבוצת פיננסים. על התשואות באג"ח וגם תרחיש מעניין לגבי האג"ח הקונצרני בישראל. למעבר לכתבה המלאה כפי שהיא פורסמה באתר ביזפורטל, לחצו כאן >

שהסוגייה הביטחונית האיראנית לוהטת, עולה השאלה האם השוק בישראל שוב יגיב למלחמה בעליות. קל לטעון ש"הפעם זה שונה", הרי האיראנים לא טיפשים ועשויים להסתיר בשרוול קלפים. אמיר כהנוביץ, הכלכלן הראשי ומשנה למנכ"ל של קבוצת Profit, מצביע על כך שהיסטורית, שווקים נוטים להפתיע ולהגיב בצורה לא צפויה בתקופות של מתיחות ביטחונית. לדבריו, המגמות שראינו בדצמבר עשויות […]

הישראלים גילו בחודש דצמבר שיש להם אויב חדש – החות'ים מתימן. זה לא שלא שמענו מהם לפני כן, אבל לא ממש התייחסנו לכטב"ם סורר שניסה להגיע לאילת. בחודש דצמבר החות'ים פתחו במתקפה משמעותית על ישראל, ומולם התקפות נגד נרחבות של ישראל והאמריקאים בתימן והסוף עוד לא נראה באופק. המפקד החות'י, עבד אל-מליכ, הבטיח להרחיב את […]

בחודש ספטמבר האחרון, סוכנויות הדירוג Moody's ו-S&P הפחיתו את דירוג האשראי של ישראל, אך מאז נרשמה תפנית חדה, פרמיית הסיכון של ישראל החלה לצנוח והריביות השקליות על החוב הממשלתי שבו כמעט לרמותיהן טרום המלחמה. ההתפתחויות הללו מעלות לסבירות וודאית שללא התפתחויות נוספות הצעד הבא של סוכנויות הדירוג יהיה להעלאת דירוג. באופן דומה לדינמיקת הדירוגים, גם […]

(הסקירה נכתבה לפי הכרזת הזוכה בבחירות בארה"ב) מאז ומתמיד תקופות נשיאות בארה"ב זכו להתייחסות מיוחדת, למדידות ובחינות, גם ע"י משקיעים שחיפשו תובנות לגבי השוק. ואכן, ככל שחופרים בנתונים אפשר למצוא דפוסים מסוימים, למשל מצאו שאירועים שליליים בלטו יותר במחצית ראשונה של קדנציה נשיאותית, ששגשוג כלכלי היה נפוץ יותר תחת נשיאים דמוקרטיים ושבתקופות נשיאות רפובליקנית האינפלציה […]

סוכנות הדירוג שמה פס על תכנית הגזירות של האוצר, ובצדק, היא מיותרת ואולי אף מזיקה המדינה בסחרור הוצאות, בין היתר למימון מפוני הצפון ומערך המילואים. כדי להשיג את המימון הזה עומדות כמה ברירות, כשהראשונה והזמינה ביותר היא גיוס חוב, אך ככל שגיוס החוב גדל כך הריביות שמשקיעים דורשים עלולה לעלות, מגבלה שהשתקפה בחודש האחרון גם […]

הריביות בעולם נמצאות בנקודת פיתול, כשהציפיות שבחודש ספטמבר הבנק הפדרלי בארה"ב, הפד, יתחיל במחזור הפחתה. פעמים רבות בעבר שוק ההון הגיב בעליות להתגברות הציפיות להפחתת ריבית, כשזאת בין היתר מקלה על עלויות המימון (של חברות ושל הצרכנים) ותומכת ישירות בשווי הנכסים (דרך הפחתת שיעורי ההיוון). אל תוך התובנות האלה מגיעים כלכלנים מצוידים בכלים לניתוח מתווה […]

אמיר כהנוביץ, משנה למנכ"ל וכלכלן ראשי בפרופיט, בטור דעה בכלכליסט: למעבר לכתבה המלאה כפי שהיא פורסמה באתר כלכליסט, לחצו כאן >

במקום שאליו השווקים נוסעים לא צריך נתונים כלכליים, מספיק ״Ai". הנתונים הכלכליים שפורסמו בארה"ב בחודש מאי לימדו על האטה מעבר למצופה, בלטו נתוני צמיחת התמ"ג שהאט ל-1.3% (הערכה הייתה ל-1.6%) והמכירות הקמעונאיות (0.0% לעומת צפי ל-0.4%). גם בראייה קדימה קשה לראות מנועי צריכה משמעותיים כשדו"ח המשרות החדשות לימד על האטה (175,000 לעומת תחזית של 240,000 […]